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深度解读 BAT 最新财报AT 马太效应加剧B 聚焦 AI 重回轨道
发布时间:2021-12-08 08:46:01 来源:火博网 作者:火博游戏

  近日,BAT 先后公布最新 Q2 财报,互联网三巨头 2017 年上半年成绩也告一段落。作为行业风向标,这三家业绩变化对研究互联网趋势具有重要指导意义。

  从财报数据看,互联网的强者恒强特征愈发显著。无论是腾讯的社交生态,阿里的电商生态,百度的搜索 AI 生态,似乎都进入了高速增长阶段。

  整体来看,大象亦能起舞,在营收的高基数下依然实现了高速增长。横向对比,腾讯在营收体量、营收增速这二项核心指标上荣登榜首。阿里位列净利润之首,显示其在核心业务电商上的强势地位。

  $ 百度 ( BIDU ) $得益于聚焦 AI 战略,收缩 O2O 非核心业务投入,降低了营销和管理费用支出,驱动 Q2 净利润快速增长。

  从账面现金流来看,阿里、百度的现金储备相对更丰富,虽然市值相较 AT 差距拉大,但百度在本季末的现金及现金等价物高达 921.5 亿,为 10 个季度最高,这将有利其 AI 新业务布局,重启增长模式。

  游戏业务仍是腾讯的营收第一大版图,单季实现 238.6 亿元收入,同比增长 39.3%。增长驱动力来自于《王者荣耀》的超预期表现。

  作为国民手游《王者荣耀》DAU 突破 1.2 亿,借助关系链与游戏良好的口碑效应,成功圈粉并吸引了一批非游戏玩家,也将腾讯手游的市场份额推至历史新高 51.7%,且马太效应进一步加剧,它已成《QuestMobile 2017 年 6 月用户总时长 Top10 应用》增速第一位 App。

  不过,有趣的是腾讯营收快速增长同时对游戏业务的依赖度反而下降了,游戏占总营收比重由上季度的 46% 下降至 42%。另一重要驱动力来自于社交业务,其 Q2 营收 129.4 亿元,同比增长 51.3%,占营收比重仅次于游戏业务,达 23%。

  社交关系链是腾讯发展的根基,借微信与 QQ 双引擎衍生出丰富的商业场景,包括:微信公众号(媒体)、微信支付(金融)、小程序(连接低频长尾应用)等。

  尤其是新晋宠儿微信小程序,意图成为连接低频长尾应用的超级入口,借助二维码和移动支付成为连接用户和商家的重要工具,强化腾讯流量枢纽的价值。

  本季度,小程序快速迭代,场景延伸更丰富,从公众号绑定小程序,到 附近的小程序 ,融入了更多生活场景,也因此带给外界更大憧憬。

  本季度阿里电商核心业务收入 439 亿,占总营收比 85.7%,同比增长 57.9%,在高基数下仍实现两倍于行业的迅猛增长,实属不易,也间接导致了京东与唯品会的股价下跌。

  国内布局上,阿里在 6 月的全球投资人大会上,首次提出了 年度活跃消费者 ,成新商业核心指标。

  这意味着在电商流量红利渐失后,阿里转向对单个用户生命周期价值的充分挖掘,将深耕内容流量生态(如: 有好货 等内容导购, 淘宝造物节 等场景化营销),和挖掘 AI 驱动的精准导购,提升用户 逛 的时长,从而增加其潜在消费。

  此外,阿里在品质电商(天猫国际、海淘),扩充消费品类(如:数字娱乐服务中的视频、票务、旅游等),叠加消费金融产品(蚂蚁花呗),新零售进一步落地(如:盒马鲜生、完成银泰私有化等),充分挖掘用户多元化的消费潜力。

  海外布局上,受益于东南亚电商的迅速发展和 AliExpress(国际版淘宝)在俄罗斯等地的统治地位,Lazada 和 AliExpress 本季度合计猛增 136.2%。

  除了阿里控股的东南亚 小京东 LAZADA,阿里近日还宣布以 11 亿美元领投印尼第一大电商平台 Tokopedia,继续加强在东南亚的布局。

  AliExpress 则将中国的供应链和电商认知优势输出到欧洲,目前已在俄罗斯购物 App 中排名第一,在西班牙排名第三。

  陆奇加盟后,百度历经 2 个季度业务重整,聚焦 AI 缩减 O2O 开支后,经营效率大幅提升,净利润(non-GAAP)同比大增 98.4%。

  以 搜索 + 资讯流 的双引擎增长,也驱动核心业务强劲复苏,使百度重回增长轨道。手机百度的资讯流产品涨势喜人,DAU 已破亿,超越了今日头条,这与其搜索能力和 AI 赋能密不可分。资讯流广告收入升至每日 3000 万,环比增长 3 倍。

  广告客户结构更健康、客户质量也更高了。Q2 百度在教育、汽车、物流、地方服务等多个行业增加了近 2 万名活跃客户。

  同时,依靠精准推介能力,提升广告效果,挖掘单个客户价值。在整体活跃客户数同比下降 20%,ARPU 值却提高了 32% 至 37500 元,且客户原生广告收入相比 Q1 提升了 250%,可见调结构的策略见效了。

  而面向未来,百度打造的 DuerOS 智能语音生态和 Apollo 自动驾驶生态两大开放平台,在二季度也迈进了产品密集落地阶段。

  DuerOS 与小鱼在家、哈曼国际、HTC、美的等巨头达成合作,相关智能产品将密集落地。百度通过 DuerOS 在智能家居、汽车、手机等领域的布局已见雏形。

  Apollo 正式起航,与 50 家机构合作,并与微软、博世、大陆、TomTom、奇瑞、一汽、长安、保定市政府、德赛西威等达成深度合作,使 Apollo 生态合作方更多元化,包含顶级技术公司、汽车制造商、地区政府等,有望加速自动驾驶生态的落地。

  腾讯帝国的一切想象力,是基于社交关系链之上的商业模式叠加,未来可深耕泛娱乐、金融、本地生活服务等领域。

  尤其是手握 6 亿支付用户,结合社交关系链的用户画像,未来腾讯很有机会打通消费信贷、互联网保险、财富管理和信用评级等应用场景,挖掘更多互联网金融业务的巨大潜力。据天风证券团队的估算,腾讯仅金融支付业务的估值就达到 900-1080 亿美元。

  另外,腾讯也在加大云业务和 AI 技术投资,以确保未来可为用户与业务合作伙伴提供更优质的服务,实现 Make AIEverywhere 愿景。

  据了解,AI 已在腾讯效果广告、资讯服务及金融科技等业务中广泛运用。除了现有业务,公司内部研发人员近期还在围棋人工智能程序、面部识别以及医学影像等多个领域取得了突破性进展。

  腾讯 CEO 刘炽平在分析师会议上强调,虽然 AI 领域未能马上创造营收,但在未来将有助于提升竞争力,对于长远发展大有裨益。

  近年来,电商已迅速渗透实体零售 15% 的份额,但仍然无法很好满足用户亲身体验与品牌渠道下沉的诉求,马云的新零售战略将有助解决这些痛点,并带给阿里未来新的巨大增量。

  目前新零售战略已有不少资本层面的大胆尝试与落地,但仍需验证实际效果,如何平衡好双渠道的利益博弈,让用户体验优化真正落地实处,让理念真正变为现实。

  在海外扩张上,阿里也在加快脚步,战略投资区域电商龙头,并以 AliExpress 输出领先的电商认知与优质供应链资源,双引擎并行拓展全球版图。

  相比于电商成熟的欧美市场,且已有亚马逊的极强品牌认知与规模效应优势,皓哥以为反倒是文化与中国相近的东南亚地区,且市场仍处早期,似乎阿里更有机会去挖掘这一巨大的增量市场。

  李彦宏认为 AI 这波浪潮,百度已卧薪尝胆 10 多年,因此 All in AI;而在 AI 赋能的众多领域中,非无人驾驶的商业潜力最大。但百度需以十年长期发展的心态去扶持无人驾驶生态的发展,从而有可能实现未来非线性的增长。

  从上回李彦宏亲自试驾百度的自动驾驶汽车前往国家会议中心,说明百度在 L3 特定封闭场景下的自动驾驶,已有一定的技术积累与落地经验,也更有可能在短期内兑现。

  而 L4 的真正无人驾驶,百度还需极强的耐心,市场偏乐观的预计:美国有望于 5 年后在部分城市实现无人驾驶,何况国内的路况交通复杂度要远高于美国。

  另外,任何新技术落地都遵行 Gartner 的技术发展曲线,未来必会经历一段时间的蛰伏,届时一定要够耐心与坚持。

  Apollo 生态绝对是高风险高回报的事儿,一旦成功,百度或将成为人工智能时代的绝对领导者。

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